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富善投資2020年3月投資展望

發布人: ?發布時間:2020-03-07 16:38:02

2020年2月市場回顧

市場受到黑天鵝沖擊,黃金坑機會重復上演

2月市場開盤即遭遇了新冠肺炎沖擊,出現了三千股跌停的局面。假日期間突發的疫情帶來的恐慌以及隔離措施對經濟帶來的影響引發了市場大面積跌停。經過短暫消化后,市場開始進入反彈進程,受益于了防疫需求擴大的防護用品、體溫檢測用品以及遠程辦公、教育板塊率先進入上漲通道,與經濟相關度不高的科技類股票也按照自身行業邏輯出現反彈。隨著國內疫情的逐步緩解,市場逐步收復月初跌幅。2月3日市場暴跌帶來的黃金坑效果顯現。臨近月末,新冠肺炎在海外出現擴散,與月初國內剛剛遭遇肺炎沖擊的市場狀況一樣,海外市場出現大幅調整,A股風險偏好也受到打壓。黃金坑2.0的機會正在形成中。


本月行業板塊領漲的是通信(6.15%)、計算機(5.74%)、電子(2.90%),領跌板塊為交通運輸(-7.20%)、煤炭(-6.63%)、商貿零售(-5.72%)。節后全國復工推遲,居家辦公帶來的遠程通信需求激增帶動通信板塊上漲;計算機板塊的云計算也受惠于遠程辦公需求激增;電子則是代表了典型的科技產業資產,在黃金坑1.0反彈過程中表現出色。交運板塊需求受到防疫隔離的直接沖擊;經濟活動的減弱影響了煤炭消費的預期拉低了煤炭板塊股價;商貿零售也是直接受損于防疫隔離措施。


2020年3月投資展望

疫情海外擴散引發市場巨震,驗證黃金坑2.0成色

2月最后一個交易周,上證指數下跌5.24%,創業板指下跌6.96%,道瓊斯指數截止周四下跌11.13%,納斯達克指數下跌10.55%。隨著新冠肺炎病例在韓國、意大利以及伊朗的激增,全球資本市場蒙上陰影。與韓國同時發生確認病例激增的日本則進入平穩期。再向前追溯,新加坡屬于海外早期就出現新冠肺炎病例的國家,在并未采取進一步措施情況下,確認病例進入穩定期。美國確認病例數60人,其中42人為“鉆石公主號”撤離僑民。西歐國家情況也相對穩定。韓國、意大利以及伊朗受到了國民活動習慣、宗教習慣影響,導致局部擴散。全球資本市場可能正在經歷一場類似于2月3日A股恐慌模式的過程。國內疫情形勢則進入平穩衰退階段,中國防疫模式以及效果受到全球認可,并為阻斷病毒全球擴散做出了積極貢獻。目前,疫后經濟重建已經成為新的政經焦點,新基建、新消費領域的政策正在不斷落地中。國內經濟基本面已經在回升的途中。中國國家治理模式的特點在大型事件應對和善后處理上的優勢顯露無疑。這一點全球有目共睹,離岸人民幣匯率處于持續升值狀態,折射出全球資本流動的動向,中國資產在全球資本市場中吸引力增加。A股受到海外資本市場波動帶來的情緒影響出現波動,我們認為這是恐慌情緒再一次帶來的沖擊結果,類似于2月3日黃金坑的機會再次形成??紤]此次反彈人民幣資產吸引力增加會成為促動市場反彈的一大主因,與外資相關度較高的藍籌股有望獲得超額收益,我們會在分風格組合中提升價值類資產比例,以獲取更佳收益。



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